НЦПО Научно-Практический Центр Профессиональной Оценки контакты
 

 
 

Методика определения ставок дисконтирования и коэффициентов капитализации для производства расчетов по оценке бизнеса, недвижимости, нематериальных активов, машин и оборудования

Внимание! Ниже представлено содержание методики. Если вам необходима методика в полном объёме, то вы можете приобрести её, связавшись с нами.

№ п/п Название Стр.
  ВВЕДЕНИЕ 4
1. ОБЩИЕ ПОНЯТИЯ. 5
1.1. СТОИМОСТЬ ВО ВРЕМЕНИ. ДИСКОНТИРОВАНИЕ 5
1.2. СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ И КОЭФФИЦИЕНТЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ 8
1.3. РИСКИ, ИХ ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИИ 11
1.3.1. Классификация рисков для различных объектов оценки 12
1.3.2. Страновой риск. Методики оценивания.Условия учета странового риска 25
1.4. ВИДЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ И ИХ СОСТАВЛЯЮЩИЕ ЭЛЕМЕНТЫ 30
1.5. БЕЗРИСКОВАЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ 34
1.6. УСЛОВИЯ ПРИМЕНЕНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ И СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ 37
1.7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДЛИТЕЛЬНОСТИ ПРОГНОЗНОГО И ПОСТПРОГНОЗНОГО ПЕРИОДА, ВЕЛИЧИНЫ СТОИМОСТИ (РЕВЕРСИИ) В ПОСТПРОГНОЗНЫЙ ПЕРИОД 38
2. СУЩЕСТВУЮЩИЕ МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ 40
2.1. ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ И МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ 41
2.2. Методы (модели), используемые при оценке бизнеса 50
2.3. Методы (модели), используемые при оценке недвижимости 52
2.4. Методы, используемые при оценке ИС и НМА 56
2.5. Методы, используемые при оценке МиО 58
2.6. Прочие случаи 59
3. СУЩЕСТВУЮЩИЕ МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ 61
3.1. ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ И МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ 61
3.2. Трансформация коэффициентов капитализации и их переход в мультипликаторы. 66
3.3. Методы, используемые при оценке бизнеса 68
3.4. Методы, используемые при оценке недвижимости 69
3.5. Методы, используемые при оценке ИС и НМА 76
3.6. Методы, используемые при оценке МиО 76
3.7. Прочие случаи 76
4. ОСОБЕННОСТИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ И КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ 77
4.1. Изменение ставок дисконтирования и безрисковых ставок в течение 2000...2005 гг. 77
4.2. Ставки дисконтирования для положительных и отрицательных денежных потоков 82
5. УЧЕТ ОСОБЕННОСТЕЙ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ И КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ ПРИ РАЗЛИЧНЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКАХ 87
5.1. Двойной учет рисков при доходном подходе 87
5.2. Разница между дисконтированием чистого денежного потока и чистых доходов 87
5.3. Учет инфляции 89
5.4. Учет налогового окружения, вычета процентов и амортизации 89
5.5. Учет низкой ликвидности 91
5.6. Учет реинвестирования 91
5.7. Учет операционного риска и рычага 92
5.8. Учет различных подходов к оценке рыночных коэффициентов "бета" 93
6. АЛГОРИТМЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАВОК ДИСКОНТИРОВАНИЯ И КОЭФФИЦИЕНТОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ 94
6.1. Общий алгоритм подхода к определению ставок дисконтирования (коэффициентов капитализации) - подготовительные этапы 94
6.2. Различия в определении ставок дисконтирования и коэффициентов капитализации для бизнеса, недвижимости, ИС и НМА, М и О и прочих Активов 97
6.2.1. Бизнес и составляющие его элементы 101
6.2.2. Недвижимость 103
6.2.3. ИС и НМА 105
6.2.4. Машины и оборудование 106
6.3. Специфика определения ставок дисконтирования и коэффициентов капитализации для различных Активов 108
6.3.1. Специфика при оценке бизнеса 108
6.3.2. Специфика при оценке недвижимости 112
6.3.3. Специфика при оценке ИС и НМА 114
6.3.4. Алгоритмы, используемые при оценке М и О 115
6.3.5. Прочие случаи 116
7. ПРИМЕРЫ 118
7.1. Примеры при оценке бизнеса 118
7.2. Примеры при оценке недвижимости 122
7.3. Примеры при оценке ИС и НМА 126
7.4. Примеры при оценке МиО 131
7.5. Примеры для прочих случаев 133
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 136
ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ 137
ПРИЛОЖЕНИЯ 140
Приложение № 1. Алгоритм построения ДП для бизнеса 140
Приложение № 2. Оценка факторов риска при кумулятивном помтроении ставки дисконтирования 141
Приложение № 3. Алгоритм определения САРМ 146
Приложение № 4. Различия в степени влияния дифференциальных рисков при определении ставка дисконтирования (коэффициента капитализации) для различных Активов 147
Приложение № 5. Коэффициент капитализации для недвижимости (табулированный алгоритм) 150
 
Яндекс цитирования